财务数据 - 公司2023年营收为1261.8亿元，归母净利润为104.3亿元，扣非归母净利润为100.3亿元[1] - 2024年第一季度营收为325.8亿元，归母净利润为59.2亿元，扣非归母净利润为37.3亿元[1] - 公司23年液体乳/奶粉及奶制品/冷饮收入分别为855.4亿元/276.0亿元/106.9亿元，同比增长率分别为+0.7%/+5.1%/+11.7%[2] - 公司23年华北/华南/华中/华东/其他收入同比增长率分别为+2.2%/+5.7%/+8.1%/-8.2%/+5.2%[2] - 公司23年经销/直营收入分别为1207.5亿元/37.1亿元，同比增长率分别为+2.8%/+1.5%[2] - 公司23年毛利率同比增长0.3个百分点，销售费用率同比下降0.7个百分点，归母净利率为8.3%[2] - 公司24年预计归母净利润同比增长24.8%，PE为14倍，维持“推荐”评级[4] 未来展望 - 公司24年展望良性增长动能，预计奶价仍有下行空间，利润中枢或稳中有进[3] - 公司2026年预计营业收入将达到140202.26百万元，较2023年增长11.3%[7] - 2026年预计净利润率为9.36%，较2023年略有增长[7] - 公司2026年预计ROE为15.57%，较2023年略有下降[7] - 资产负债率预计在2026年将达到61.17%，较2023年略有下降[7] - 公司2026年预计每股净资产将达到13.24元，较2023年有所增长[7] 公司策略 - 公司拟回购10亿元~20亿元公司股票，回购价格上限为41.88元/股，预计回购股份占总股本0.38%~0.75%[1] - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[11] - 推荐等级对应相对基准指数涨幅在10%以上，中性等级在-5%至10%之间，回避等级为相对基准指数跌幅5%以上[11]