青岛啤酒24Q1点评:高基数但成本下降兑现

业绩总结 - 青岛啤酒2024年一季度营收为101.5亿,同比下降5.2%[1] - Q1销量高基数,高端化持续,销量下滑主要由于高基数,但中高端以上量同比仍有2.4%增长[2] - Q1毛利率同比增长2.1%,主要源于吨成本同比下降1.0%,销售/管理费率也有所下降[2] - 青岛啤酒2026年预计营业收入将达到409.87亿元,较2023年增长20.8%[8] - 2026年预计净利润为74.31亿元,较2023年增长70.6%[8] - ROE(净资产收益率)预计在2026年达到20.1%[8]