业绩总结 - 华新水泥公司一季度实现扣非归母净利润1.52亿元，同比下滑35.09%[1] - 公司23年非水泥毛利润占比达44.4%，同比增长7.8%，海外收入同比增长30%[1] - 公司24Q1整体毛利率为21.89%，同比增长1.66%，环比下降5.82%[1] - 公司23年累计现金分红11亿元，分红率达40%，对应当前股息率3.6%[1] - 公司24-26年预测归母净利润分别为32.3/36.5/41.3亿元[1] 可比公司分析 - 可比公司中，华新水泥的市盈率分别为11.03/10.78/9.22/8.15/7.22倍[2] - 可比公司中，华新水泥的市净率分别为1.08/1.03/0.97/0.90/0.84倍[2] - 可比公司中，华新水泥的市销率分别为0.98/0.88/0.78/0.72/0.67倍[2] - 可比公司中，华新水泥的EV/EBITDA分别为5.65/4.63/4.03/3.52/3.04倍[2] - 可比公司中，华新水泥的归属母公司净利润预测分别为3,230.51/3,650.67/4,126.09亿元[2] 财务展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到9307.44百万元，较2022年增长32.2%[4] - 营业收入预计在2026年达到44270.97百万元，年均增长率为7.46%[4] - 财务费用在2026年预计为854.47百万元，较2022年增长86.3%[4] - 营业利润预计在2026年达到6359.87百万元，年均增长率为13.45%[4] 投资提醒 - 天风证券提醒投资者，报告中的意见和预测仅代表当时观点，不构成未来表现的保证[8] - 报告中的投资评级分为买入、增持、持有和卖出，根据预期股价相对收益来判断[11] - 投资者应注意天风证券可能存在利益冲突，不应将报告作为唯一投资决策依据[10]