公司概况 - 公司是全球GDS行业区域龙头，国内份额达95%，具有垄断优势[1] - 公司是民航信息化主力，受益于航空业恢复和持续增长，目标价为14.95元人民币/16.16港元，首次覆盖给予“买入”评级[3] - 公司是全球第三大GDS，拥有全球最大的BSP数据处理中心[9] - 公司历史悠久，起源于1984年的中国民航计算机总站，经过多年发展成为全产业链布局的民航信息化主力军[10][11][12] - 公司在2001年在港交所挂牌上市，成为中国民航信息网络股份有限公司[9] 财务表现 - 公司营业收入达69.84亿元，同比增长34.04%，归母净利润达13.99亿元，同比增长123.10%[31] - 公司现金及现金等价物期末余额为72.77亿元，现金储备充足，财务状况良好[33] - 公司资产负债率长期维持在20%左右，资本结构良好[34] - 公司毛利率逐年恢复，2023年达20.52%，净利水平有望恢复疫情前水平[35] - 公司管理费用率稳定下降，销售费用率持续下降，研发费用率提升[35] 业务展望 - 公司2024-2026年预计营收和净利润将保持稳定增长，复合增长率为16.92%[3] - 公司2026年预计流动资产将达到28,985.27百万元，较2022年增长72.7%[88] - 公司2026年预计营业收入将达到10,337.37百万元，较2022年增长98.6%[88] - 公司2026年预计净利润率将达到10.73%，较2022年增长5.87个百分点[88] - 公司2026年预计ROE将达到9.52%，较2022年增长6.26个百分点[88]