业绩总结 - 公司23年营业收入同比增长10.04%[1] - 公司23年中高档酒销售收入占比同比下降至87.84%[1] - 公司23年省外经销商平均规模持续增长，平均经销商收入同比增长3.23%至369.66万元/家[2] - 公司23年毛利率同比增长0.64%，净利率下滑0.94%[2] - 公司24Q1销售费用率提升主要系广告促消费投入增加43%[2] - 公司24-26年预计收入分别为364/396/428亿元，同比增长10%/9%/8%[2] - 公司24-26年预计归母净利润分别为111/123/134亿元，同比增长11%/10%/9%[2] - 公司24-26年预计市盈率分别为13X/12X/11X[2] 财务展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到52830.78百万元，较2022年增长116.6%[3] - 营业收入预计2022年至2026年将分别增长18.76%、10.04%、9.96%、8.77%和7.96%[3] - 财务费用预计2024年将达到1004.50百万元，2026年将降至1409.30百万元[3] - 净利率预计2022年至2026年将分别为31.15%、30.24%、30.58%、31.01%和31.29%[3] 投资提示 - 报告中提到的意见、评估和预测仅代表报告出具日的观点和判断，不具有预示未来表现的能力[7] - 天风证券的销售人员、交易人员可能会根据不同假设和标准发表与报告意见不一致的市场评论和交易观点[8] - 投资者应注意天风证券可能持有报告中提及公司的证券并提供金融服务，存在潜在利益冲突[9] - 天风证券的投资评级体系包括买入、增持、持有、卖出等级别，根据预期股价相对收益和行业指数涨幅进行评定[10]