业绩总结 - 公司2023年归母净利亏损，主要受猪价行情低迷影响，2024Q1归母净利亏损减少55.03%[1] - 2024Q1生猪销售同比增长28%，黄鸡销售微降0.3%，生猪及黄鸡养殖成绩持续改善，公司净利逐步减亏[1] - 公司2024年营收预计增长22.7%，净利润预计为75.9/158.2/120.3亿元，对应PE为17/8/11 X[2] - 2024Q1销售毛利率增长10.34pct，销售净利率增长8.37pct，整体费用率有所提升[5] - 公司2024Q1经营性现金流净额为22.59亿元，经营性现金流净额占营业收入比例为10.34%，周转效率有所提升[7] 未来展望 - 预计公司2024-2026年生猪养殖业务营收同比增速分别为35%/13%/3%[9] - 公司2024-2026年黄羽肉鸡养殖业务营收同比增速为8%/15%/-4%[10] - 公司其他养殖业务2024-2026年收入分别为27.6亿元/28.4亿元/29.3亿元[11] - 公司其他业务2024-2026年收入增速分别为6%/6%/5%[12] - 预计公司2024-2026年整体营收分别为1103.14亿元/1248.07亿元/1257.51亿元[12] 投资评级 - 公司维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润为75.9/158.2/120.3亿元[14] 财务展望 - 2026年预计营业收入为125751百万元，较2022年增长约50%[16] - 2026年预计每股净资产为8.70百万元，较2022年增长约43%[16] - 2026年预计ROE为21%，较2022年增长约58%[16] - 2026年预计现金净变动为8639百万元，较2022年增长约356%[16] - 2026年预计企业自由现金流为13131百万元，较2022年增长约181%[16]