公司业绩 - 公司预测老白干和武陵酒的归母净利润将持续增长，维持买入评级[1] - 公司在2018年完成对丰联酒业的收购，收购当年营收达到35.83亿元，同比增长41.3%[8] - 公司历史悠久，自2002年上市以来业绩稳步增长，主营业务为白酒和农业[6] - 公司股权结构相对稳定，衡水市财政局全资控股河北衡水老白干酿酒集团，间接持有公司25.14%的股权[9] - 公司净利率从2012年的6.74%提升至2023年的12.67%，毛利率持续提升，净利率处于低位，但未来利润弹性有待释放[53] 市场趋势 - 河北白酒市场规模超过300亿，稳健扩容，预计2023年市场规模将超过300亿[15] - 河北省白酒市场中，浓香型占比为55%，酱香型占比为25%[19] - 河北市场偏好低度酒，近几年低度浓香保持双位数的增长，主流白酒消费区间为100-200元[17] - 湖南省酱香市场规模在280亿左右，酱香市场持续扩容，消费升级助力经济发展[55] - 湖南省内酱酒渗透率较高，白酒消费较为集中，长沙、常德、岳阳等地为省内主要白酒销售区域[56] 新产品和新技术研发 - 公司计划在2023年导入体验店模式，设置讲吧、茶吧、餐吧、品酒等功能区域，提升消费体验和销售[30] - 公司通过不同渠道模式创新，培育渗透消费群体，提升产品销售和市场份额[35] - 公司实施双品牌战略，主攻不同市场，推出不同系列产品，形成产品销售范围的区域区隔[31] 市场扩张和并购 - 公司在河南市场举行点亮仪式，加速全国化进程[85] - 公司通过扩产计划，提升产能，匹配扩张实力，为全国化提供保障[85] - 公司板城烧锅酒品牌实现量价齐升，盈利能力增强，销量同比增长11%[86]