报告公司投资评级 - 维持买入评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024年一季度实现营业总收入42.9亿元,同比增长7.16%;归母净利润4.5亿元,同比增长16.78% [1] - 公司销量稳健增长,高端产品表现良好,毛利率提升 [3][5] - 成本优化提升毛利率,预计全年净利率有望提升 [5] 公司经营情况总结 销量情况 - 2024Q1公司实现销量86.68万吨,同比增长5.25% [3] - 高档/主流/经济啤酒分别实现收入25.72/15.2/0.86亿元,同比增长8.3%/3.6%/12.4% [3] - 西北/中区/南区市场分别实现营业收入11.6/18.1/12.1亿元,同比增长3.23%/7.05%/9.32% [3] 盈利情况 - 2024Q1公司毛利率为47.89%,同比提高2.7个百分点 [3][5] - 吨成本2580元/吨,同比下降3.3% [5] - 2024Q1公司营业利润率25.76%,同比提升2.05个百分点;归母净利率10.53%,同比提升0.87个百分点 [5] 费用情况 - 销售费用率13.14%,同比增加0.18个百分点 [4] - 管理费用率3.12%,同比持平 [4]