公司业绩 - 公司23年收入为30.44亿元，同比增长38.20%[1] - 归母净利润为0.55亿元，同比扭亏为盈[1] - 2023年公司毛利率为26.7%，同比增长2.3个百分点[10] - 2023年期间费用率为17.4%，同比下降1.6个百分点[10] - 2023年归母净利率为1.8%，同比增长3.7个百分点[10] - 公司预计2024-2025年每股收益分别为0.46元和0.65元[1] - 公司24年20倍PE的判断，对应合理价值为9.12元/股[1] 产品和市场 - 高端门类增速较快，钢质门收入占比下滑至64%[4] - 其他门增速最快，智能锁增速高于钢质门[4] - 工程端收入同比增长61%[6] - 2023年存货周转天数为55.8天，周转效率提升[13] 风险提示 - 房地产需求恢复不及预期可能对公司的经营业绩产生不利影响[2] - 原材料价格波动超预期可能对公司的销售和盈利产生不利影响[3] - 产能投放不及预期可能影响公司的销售和盈利，以及竞争格局[4] 评级和声明 - 公司24年维持“买入”评级[1] - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出三个等级[22] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级[23] - 广发证券提醒投资者投资涉及风险，过去业绩不代表未来表现[33]