报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 收入保持高增长 - 2023年公司营业收入达到302.33亿元,同比增长20.34% [1][2] - 2024年一季度营业收入91.88亿元,同比增长20.74% [1][2] - 公司制定了2024年营业收入同比增长不低于15%的目标 [2] 盈利能力持续提升 - 2023年归母净利润132.46亿元,同比增长27.79%,增速位于行业领先水平 [1][2] - 2023年净利率达到43.95%,同比提升2.51个百分点 [4][5] - 2024年一季度净利率同比提升0.92个百分点 [4][5] 数智化运营效率持续提升 - 公司全面拥抱数智化,数智营销效益倍增、数智生产效率提升、数字管理效能革新 [4][5] - 2023年管理费用率和销售费用率同比分别下降0.86和0.58个百分点 [4][5] - 2024年一季度销售费用率和管理费用率同比分别下降1.23和0.79个百分点 [4][5] 产品结构持续优化 - 2023年中高档酒类实现收入268.4亿元,同比增长21.28% [3] - 其他酒类实现收入32.4亿元,同比增长22.87% [3] - 公司高度重视消费者建设与生态圈打造,全力推进三级公关体系落地运营 [3] 盈利预测和投资评级 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为363.16/430.20/505.19亿元 [8] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为164.77/197.94/234.15亿元 [8] - 预计公司2024-2026年EPS分别为11.19/13.45/15.91元 [8] - 维持"买入"评级 [6]