业绩总结 - 公司发布的23年报及24年一季报显示，营收持平，归母净利润下滑，主要受海外家具业务影响[1] - 23年毛利率、费用率齐升，净利率保持稳定，国内家纺业务净利率有提升[2] - 公司2026年预计营业总收入将达到6,685百万元，较2022年增长25.8%[8] - 2026年每股收益预计为0.98元，较2022年增长42.0%[8] 业务发展 - 公司近年来线上业务稳健增长，线下直营业务反弹，加盟业务略有下滑，但毛利率均有提升[3] 投资评级 - 公司承诺报告内容客观独立，分析师具备证券投资咨询执业资格[9] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，持有或交易投资标的，提供投资银行服务[10] - 投资评级体系中，买入表示相对强于市场表现20%以上，减持表示相对弱于市场表现5%以下[11] - 行业投资评级中，看好表示行业超越整体市场表现，看淡表示行业弱于整体市场表现[12] 免责声明 - 公司提醒投资者不同研究机构评级标准不同，应综合考虑个人实际情况做出投资决策[13] - 报告基准指数为沪深300指数，客户应以完整报告为准，自主作出投资决策[14] - 公司提醒客户本报告所载信息仅供参考，不构成买卖证券邀请，客户应自行承担投资风险[16] - 公司对报告保留版权，未经授权不得复制或再次分发，所有商标标记归公司所有[18]