报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 国内外双轮驱动，产量高速成长 - 2023年公司实现营业收入37.32亿元，同比增长16.67%；实现归母净利润8.10亿元，同比增长67.88% [1] - 2024年一季度，公司实现营业收入8.07亿元，同比下降10.74%；实现归母净利润1.72亿元，同比下降19.85% [1] - 2023年公司全力推进国内新疆阿克苏温宿油田增储上产，开展了多轮探井和评价井部署，探井成功率高达89.66% [1] - 2023年公司子公司中曼海湾完成对昕华夏迪拜51%的股权收购，获得坚戈油田控制权 [1] - 2024年一季度，公司温宿项目实现原油产量15.45万吨，同比增长18.66%；坚戈项目实现产量4.33万吨，日均产量476吨，相比23年日均产量276吨，大幅提高了72.64% [1] 油服业务盈利能力回升 - 2023年，公司海外钻井工程项目全面启动，钻修井机运行56台，钻机动用率达90%以上，共完成进尺79.65万米 [1] - 2023年公司签订油服合同41个，合同金额达33.99亿元，同比增长26.50% [1] - 2023年油服工程全年实现毛利润1.56亿元，同比涨超300%，实现毛利率11.76%，同比提升8.89pct [1] 未来业绩预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为10.84/13.63/16.51亿元，对应当前股本的EPS分别为2.71/3.41/4.13元 [1] - 对应2024年4月29日收盘价的PE分别为10/8/6倍 [1] 风险提示 - 油价大幅下降风险 [2] - 勘探进程不达预期的风险 [2] - 海外油田作业进度不及预期的风险 [2]