报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 收入同比高增，公允价值变动侵蚀净利润 [1] - 公司2024Q1实现营收9.80亿元，同比增长295.5% [1] - 实现归母净利润1.19亿元，同比下降39.9% [1] - 公司一季度营收增长主要由于产业空间载体销售大幅增加 [1] - 归母净利润下滑由于(1)销售毛利率下降(2)公司持有的金融资产公允价值大幅下降(3)对联营及合营企业确认的投资收益降低 [1] 销售及租赁收入保持增长，项目建设高速推进 [1] - 公司2024Q1实现房地产租金收入2.48亿元，同比增长3.6% [1] - 公司2024Q1实现销售面积2.43万方，销售金额7.26亿元 [1] - 公司2023年处于大体量、快节奏载体开发周期，主要开发建设项目19个，总建筑面积324万方，计划总投资额504亿元 [1] 产业培育卓有成效，融资成本保持低位 [2] - 公司坚持以"直投+基金+孵化"的方式聚合市场资源助推产业发展 [2] - 公司2023年直投项目52个，投资总额38.60亿元，已完成基金认缴11.3亿元 [2] - 公司公开市场融资畅通，2024年4月发行3年期10亿元中期票据，票面利率2.57% [2]