报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1) 2024Q1公司业绩同环比大幅增长,长丝盈利弹性较好。[1] 2) 2024年长丝行业新增产能预计90万吨,但实际净新增产能或将更少,行业供给格局有望显著改善。[3][4] 3) 长丝产品吨盈利水平环比有所提升,PTA价差也有所增长,为公司贡献部分边际利润增量。[2] 财务数据总结 1) 2024Q1公司实现营业收入144.52亿元,同比+15.53%,环比-16.31%;实现归母净利润2.75亿元,同比+45.25%,环比+37.95%。[1] 2) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.53、25.36、27.18亿元,EPS分别为1.34、1.66、1.78元,当前股价对应PE分别为10.4、8.4、7.8倍。[1][5] 3) 公司2024-2026年营业收入预计分别为68,435、73,325、77,070百万元,同比增长11.3%、7.1%、5.1%。[5] 4) 公司2024-2026年毛利率预计分别为7.6%、8.3%、8.3%,净利率分别为3.0%、3.5%、3.5%。[5]