公司投资评级 - 报告对振江股份（603507.SH）的投资评级为“推荐”，维持评级[1] 报告的核心观点 - 振江股份2024年一季度业绩超预期，主要得益于风电和光伏主业的共同发展[1] - 公司积极推进“两海”战略，海外业务增长显著，占主营业务收入的66%[1] - 公司深化与西门子、GCS等知名企业的长期合作，预计未来几年营收和净利润将持续增长[1] 根据相关目录分别进行总结 盈利指标 - 2024年一季度，振江股份的毛利率和净利率分别为23.65%和6.81%，同比分别提升4.63pcts和1.55pcts，环比分别提升5.78pcts和0.8pcts[1] - 期间费用率为11.93%，同比提升1.06pcts，其中财务、管理、研发、销售费用率分别为3.91%、3.49%、3.31%、1.22%，同比变化分别为+0.69pcts、-0.23pcts、+0.72pcts、-0.12pcts[1] 业务发展 - 公司下游聚焦风电光伏两大行业，风电产品可覆盖2.3-4MW机舱罩、8-20MW转子房和定子段等产品；光伏设备产品涵盖固定/可调式光伏支架、追踪式光伏支架等[1] - 全球跟踪支架供应商GCS将与公司达成战略合作，在中东建立光伏跟踪支架配套工厂[1] 财务预测 - 预计2024-2026年，振江股份的营收分别为48.4亿元、59.6亿元、76.9亿元，对应增速分别为26%、23%、29%；归母净利润分别为3.4亿元、4.6亿元、6.4亿元，对应增速分别为83%、36%、40%[1] - 以2024年4月29日收盘价为基准，对应2024-2026年PE分别为12X、9X、6X[1]