报告公司投资评级 - 公司评级为"增持-A" [1] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营收451.03亿元,同比增长17.82%;归母净利润7.79亿元,同比增长132.18% [1] - 2024年Q1公司实现营收114.02亿元,同比增长24.42%;归母净利润0.88亿元,同比增长167.82% [1][5] - 公司作为国内船舶动力系统科研生产的核心力量,在供需错配、环保减排政策推行等多重因素影响下,未来市场份额及盈利能力有望进一步提升 [1][6] 公司各板块业务情况 船海产业 - 2023年新签合同275.98亿元,同比增长47.32%;完成工业总产值182.44亿元,同比增长36.49% [1] - 公司船用低速柴油机国内市场份额上升至78%,国际市场份额上升至39% [1] 应用产业 - 2023年新签合同267.37亿元,同比增长13.10%;完成工业总产值216.49亿元,同比增长16.12% [1] 新兴产业 - 绿色能源装备风电主增速箱及偏航变桨齿轮箱新签合同分别增长61%和64% [2] - 绿色船舶装备承接LNG双燃料主机和甲醇双燃料主机新签台数分别增长79.73%和41.67% [2] - 新能源储能新签合同17.72亿元,同比增长622% [2] 行业发展情况 - 全球造船行业正处于此轮周期景气上行阶段,量升和价涨趋势不变 [5] - 根据中国船舶报数据,2024年1-2月,我国造船完工量/新接订单量/手持订单量分别同比增长70.4%/311.1%/38.5% [5] - 2024年2月,克拉克松新船价格指数同比增长10.58%,实现连续36个月正增长 [5] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年收入分别为540.2、640.2、748.8亿元,同比增长19.8%、18.5%、17.0% [6][9-13] - 预计公司2024-2026年净利润分别为12.8、21.0、30.7亿元,同比增长64.2%、64.0%、46.2% [6] - 给予公司2024年40xPE,对应6个月目标价23.60元 [6][15]