报告公司投资评级 - 报告维持鸿路钢构"买入"评级[1] 报告的核心观点 - 剔除研发费用影响后,公司2024年一季度吨扣非净利润同比显著提升[1] - 公司大规模招标焊接机器人零部件,智能化改造加速进行中[1] - 我们看好公司通过智能化改造实现产能利用率提升从而带来收入利润的持续增长,也看好公司通过智能化改造进一步强化成本优势[2] 公司财务数据总结 利润表 - 2024年一季度,公司实现营业总收入/归母净利润/扣非净利润44/2.0/0.9亿元,同比-12%/+1%/-39%[1] - 测算2024年一季度吨毛利639元/吨,同比+108元/吨,环比+23元/吨[1] - 测算2024年一季度公司吨扣非净利约119元/吨,同比-44元/吨,主要由于研发费用偏高所致[1] 现金流量表 - 2024年一季度,公司经营活动现金流773百万元[3] 财务指标 - 2024年预计公司营业收入/归母净利润/EPS为28,609/1,524/2.21亿元[2] - 2024年预计公司毛利率/EBIT率/归母净利率为11.1%/7.4%/5.3%[3] - 2024年预计公司ROA/ROE(摊薄)为5.6%/14.4%[3] - 2024年预计公司资产负债率为61%,流动比率为1.51[3]