业绩总结 - 学大教育2023年实现营业收入为22.13亿元，同比增长23.09%，归母净利润为1.54亿元，同比增长10.35倍[1] - 公司2024年一季度继续高速增长，实现营业收入为7.05亿元，同比增长35.97%，归母净利润为0.50亿元，同比增长8.86倍[1] - 公司盈利能力快速提高，2021-2024年1季度毛利率和净利率持续回升，现金流持续大幅流入[1] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为27.95亿元、33.86亿元和40.07亿元，同比增长26.32%、21.13%和18.34%，归母净利润分别为2.24亿元、3.15亿元和4.22亿元，同比增长45.48%、40.76%和34.11%[2] - 公司2024年动态PE为35.5倍，动态PB为10.2倍，维持公司“买入-A”评级，目标价76.94元[2] - 公司2022-2026年净利润率逐年提升，2026年净资产收益率达到36.8%[3] 未来展望 - 2026年营业收入预计达到4006.6百万元，较2022年增长121.2%[4] - 2026年净利润预计达到422.3百万元，较2022年增长3767.9%[4] - 2026年EBITDA/营业收入预计达到17.6%，较2022年增长12.1个百分点[4] - 2026年ROE预计达到36.8%，较2022年增长34.3个百分点[4] - 2026年P/S比率预计为2.0，较2022年下降了2.4个百分点[4] 投资评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5] - 增持评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[5] - 中性评级表示未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%[5] - 减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%[5] - 卖出评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上[5]