公司概况 - 确成股份是全球主要的沉淀法二氧化硅专业制造商之一,形成了从原材料硫酸、硅酸钠到最终产品二氧化硅的完整产业链 [1][2] - 公司产品主要应用于橡胶工业、动物营养品、牙膏行业以及硅橡胶行业 [1] - 公司在绿色化、低碳化高质量发展方面稳步推进,成功开发了采用生物质(稻壳)代替天然气的新技术,大幅度降低二氧化碳排放 [18][19] 财务表现 - 2023年公司实现营业收入18.1亿元,同比增长3.66%;扣非归母净利润3.94亿元,同比增长8.91% [2][3] - 2023年全年毛利率29.44%,同比提升0.83个百分点,净利率22.78%,同比提升1个百分点 [3] - 2024年第一季度公司实现营业收入5.23亿元,同比增长25.90%;扣非归母净利润1.16亿元,同比增长53.61% [4] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.95亿元、5.77亿元和6.55亿元,对应EPS为1.19元、1.38元和1.57元 [6] - 给予公司2024年20倍PE,对应目标价为23.80元,维持"优于大市"评级 [6] 风险提示 - 需求不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动 [7]