报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级,目标价17.3元 [1] 报告的核心观点 业绩略低于预期 - 2024Q1公司实现营业收入70.84亿元,同比增加6.87%;实现净利润2.92亿元,同比增加3.28% [1] - 国内水泥业务盈利下滑及汇兑损益有所拖累 [1] 一体化/海外布局夯实底部盈利 - 一体化业务方面,2023年公司骨料、混凝土产能分别达2.77亿吨/年、1.22亿方/年,分别同比+32%、77% [2] - 海外布局方面,2023年公司成功完成对Oman Cement、Natal PortlandCement的收购,公司海外业务拓展到中东及南部非洲地区 [2] 行业需求持续承压 - 据国家统计局,一季度全国/湖北省水泥产量分别为3.37/0.18亿吨,分别同比-11.8%/-19.2% [1] - 全国/中南区域2024Q1水泥价格同比分别-15%/-20%,环比分别-3%/-5% [1] 财务指标总结 - 2024年营业收入预计为375.16亿元,同比增长11.1% [2] - 2024年归母净利润预计为27.83亿元,同比增长0.8% [2] - 2024年每股收益预计为1.34元 [2] - 2024年市盈率为11倍,市净率为1.0倍 [2]