公司投资评级 - 报告给予中南传媒（601098.SH）“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 中南传媒2023年营收136.13亿元，同比增长9.21%；归母净利润18.55亿元，同比增长32.55%；扣非归母净利润15.52亿元，同比增长5.69% [1] - 2024年一季度（24Q1），公司营收30.00亿元，同比增长12.61%；归母净利润2.84亿元，同比减少18.18%；扣非归母净利润2.50亿元，同比减少24.54% [1] - 出版发行主业持续增长，2023年出版业务收入35.99亿元，同比增长4.68%；发行业务收入113.13亿元，同比增长15.01% [1] - 公司在全国图书零售市场的实洋占有率为3.80%，排名第二，同比上升2位；在新书零售市场的实洋占有率为4.13%，排名第三，同比上升3位 [1] - 加强纵深融合发展，包括教育服务和金融投资，如“智趣新课后”平台推广取得显著成效，泊富基金投资的中润光能已完成深交所IPO过会 [1] - 盈利预测与投资建议：预计2024-2026年公司营业收入为146.09/154.02/161.04亿元，归母净利润为14.51/15.81/16.94亿元 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据分析 - 2023年公司毛利率为41.36%，税金及附加/收入为0.50%，销售费率为15.61%，管理费率为12.57%，研发费率为0.73%，财务费率为-0.71%，其他收益/收入为0.82%，投资收益/收入为0.61%，公允价值变动净收益/收入为0.18%，资产减值损失/收入为-0.99%，信用减值损失/收入为-0.29%，资产处置收益/收入为0.01%，营业利润/收入为13.00%，净利润率为14.36%，归母净利率为13.62% [3] 资产负债表和现金流量表 - 流动资产2023年为20,713百万元，货币资金为11,474百万元，应收及预付为1,621百万元，存货为1,559百万元，其他流动资产为6,059百万元，非流动资产为4,656百万元，长期股权投资为210百万元，固定资产为1,255百万元，在建工程为978百万元，无形资产为965百万元，其他长期资产为1,247百万元，资产总计为25,369百万元，流动负债为8,292百万元，短期借款为0百万元，应付及预收为4,042百万元，其他流动负债为4,250百万元，非流动负债为873百万元，长期借款为0百万元，应付债券为0百万元，其他非流动负债为873百万元，负债合计为9,165百万元，股本为1,796百万元，资本公积为4,450百万元，留存收益为9,170百万元，归属母公司股东权益为15,416百万元，少数股东权益为788百万元，负债和股东权益总计为25,369百万元 [6] - 经营活动现金流2023年为1,930百万元，净利润为1,955百万元，折旧摊销为263百万元，营运资金变动为-104百万元，投资活动现金流为440百万元，资本支出为-543百万元，投资变动为912百万元，筹资活动现金流为-1,557百万元，银行借款为0百万元，股权融资为0百万元，现金净增加额为813百万元，期初现金余额为10,066百万元，期末现金余额为10,879百万元 [6]