公司概况 - 公司成立于2002年，以超声产品起家，目前已形成多元化的医疗器械平台[14] 业绩总结 - 公司内窥镜业务收入在2023年达到8.5亿元，同比增长39.02%[3] - 公司超声业务收入在2023年达到12.23亿元，同比增长13.28%[2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.81、7.56和9.84亿元，增速分别为27.84%、30.07%、30.19%[4] - 公司近几年海外业务收入持续增长，2023年达到9.39亿元，同比增长18.24%[16] - 公司净利率水平在近几年显著提升，2021年达到17.12%，2022年和2023年分别提升至20.98%和21.43%[17] 业务发展 - 公司内窥镜业务收入持续增长，2023年达到8.50亿元，2015-2023年复合增长率超过58.09%[22] - 公司硬镜市场进入市场规模超百亿领域，预计2024年国内外硬镜市场规模分别为110亿元和73亿美元[24] - 公司超声产品市场规模稳步增长，2023年国际超声市场规模约为89亿元，2024年国内超声市场规模预计为143.9亿元[28] - 2018-2023年国际超声市场规模预计将从100亿美元增长至250亿美元，增速为10%-25%[29] - 公司2015-2023年超声业务收入复合增长率超过8.82%，2023年达到12.23亿元[30] 财务展望 - 预计2024-2026年公司收入将分别达到25.97/32.90/41.50亿元，同比增长率为22.47%/26.68%/26.15%[31] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.81、7.56和9.84亿元，增速分别为27.84%、30.07%、30.19%[32] 估值和风险提示 - 可比公司估值情况显示，开立医疗2024年PE为31倍，2025年为23倍，2026年为18倍[33] - 风险提示包括行业竞争加剧、新品推广不及预期、政策变动和境外贸易冲突风险[34]