影视 上海电影（601595.SH） 买入-A(维持) IP 业务初显实力，电影主业稳步复苏 2024年4月29日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现  事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年实现营收7.95 亿元、同比+85.07%，归母净利润1.27亿元、同比扭亏为盈。24Q1实现营 收 2.10 亿元、同比+18.26%、环比+26.63%，归母净利润 0.46 亿元、同比 +28.18%、环比+1774.39%。2023年毛利率22.83%、24Q1毛利率30.84%。  业绩归因：IP业务呈现高增长、高毛利态势，电影主业复苏趋势明显。 2023年公司IP版权业务收入0.41亿元、毛利率达84.42%，业务开展首年即 取得良好成效。电影放映收入5.50亿元、同比+109.91%，毛利率1.57%、自 2020年来首度回正，票房市占率1.17%、同比+24pct。此外，电影发行、院 市场数据：2024年4月26日 线、影院卖品及广告等业务均取得较高收入增速。费用端，销售费用变幅较 收盘价（元）： 30.42 大，其余费用变动不明显。2023年销售费用0.23亿元、同比+25. ...