报告公司投资评级 公司维持"买入"评级[1] 报告的核心观点 1) 公司2023年实现营收9.47亿元，同比+15.25%，归母净利润0.66亿元，同比-43.49%，扣非归母净利润0.53亿元，同比-43.33%[1] 2) 2024Q1公司实现营收2.67亿元，同比+18.99%，归母净利润0.25亿元，同比+8.22%，扣非归母净利润0.22亿元，同比+9.61%[1] 3) 随着管制瓶和耐热玻璃项目陆续投产，公司营收快速增长，但考虑模制瓶关联评审进度低于预期，预计2024-2026年实现归母净利润1.43/1.57/1.74亿元，同比+115.2%/+10.6%/+11.0%[1][4] 4) 随着中硼硅模制瓶关联评审推进以及一致性评价促进中硼硅渗透，公司药用玻璃有望加速放量，业绩增量可期[3] 分产品总结 1) 2023年耐热玻璃产品实现收入5.18亿元，同比+24.86%，毛利率13.13%，同比-6.86pct[2] 2) 2023年药用玻管产品实现收入4.06亿元，同比+15.27%，毛利率23.19%，同比-1.63pct[2] 3) 公司综合毛利率17.44%，同比-4.65pct，主要原因为原材料价格上涨[2] 4) 2024Q1公司毛利率20.72%，同比+0.99pct[2] 期间费用总结 1) 2023年公司期间费用率为10.83%，同比+2.58pct[2] 2) 2024Q1期间费用率为10.43%，同比+1.39pct[2]