公司业绩 - 公司2024年归母净利润目标为5.6亿元，同比增长25%，高于2023年目标增速[2] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润分别为5.70、7.55、10.04亿元，同比增长27%、32%、33%，对应估值为28x、21x、16x，重点推荐，维持“买入”评级[4] - 公司营收目标完成度在2020年达到107%，2021年达到103%[21] - 公司利润目标完成度在2020年达到116%，2021年达到109%[21] - 公司2026年预计营业总收入将达到5413百万元，较2023年增长约102%[78] - 公司2026年预计净利润将达到1004百万元，较2023年增长约126%[78] - 公司2026年预计每股收益将达到1.84元，较2023年增长约119%[78] 公司市场 - 公司海外收入占比已达27%，毛利率相较国内市场高近20个百分点，海外市占率仍处于较低水平，未来提升空间大[3] - 公司出海、低空经济、智能化构筑三条成长主线，海外市场特征为大空间、高毛利、高增速，低空经济有望提高三维智能设备需求[3] - 公司重点布局海外业务，有望成为未来重要增长来源，海外收入占比逐步提高[18] - 华测导航近年大力开拓海外市场，海外营收占比持续提升，海外业务增速及毛利率均高于国内市场，市占率不足6%，提升空间巨大[39][43] - 公司产品在海外市场核心竞争力为高性价比，替换逻辑已成功经过中国市场验证，海外市场毛利率依旧远高于国内市场[40][45] - 华测导航海外业务重点布局发展中国家，目标市场替换难度相对较低，发展中国家更青睐高性价比产品，公司当前重点发展和布局的目标市场[42] 公司战略 - 公司新兴业务相继落地，传统业务持续迭代，国内经营环境边际向好[3] - 公司在高精度定位领域有布局，云、网、端同源，提升终端产品使用体验，强化精准控本能力[3] - 公司2024年战略方向包括重点投入芯片等基础器件、行业智能机器人等方向[70] - 公司预计2024年收入增长主要来自海外市场提升空间大、国内农机辅助驾驶设备增速提高[71] - 公司成功自研高精度GNSS基带芯片和其他基础器件，强化成本管控能力[66]