产品活动 - 格力电器发布以旧换新活动，投入30亿元资金，补贴力度较大，有望激发空调更新换代需求[1] - 本次活动对各机型的补贴金额普遍提高，大匹数和柜机产品的补贴金额提升幅度更大[1] - 本次活动的补贴金额和比例有所提升，有望刺激消费者更换旧空调，提振公司产品销量[2] 财务表现 - 预计格力电器2023年~2025年的每股收益分别为5.16/5.47/5.94元，维持买入-A的投资评级[2] - 格力电器的市盈率和市净率逐年下降，净利润率和净资产收益率逐年提升[4] - 根据财务数据预测，格力电器未来五年营业收入呈稳步增长趋势，2025年预计达到2,352.2亿元，年均增长率约为6.4%[6] - 根据利润表数据，2025年格力电器的净利润率预计将达到14.2%，较2021年的12.2%有所提升[6] - 根据资产负债表数据，2025年格力电器的资产负债率预计将降至62.8%，较2021年的66.2%有所下降[6] - 根据现金流量表数据，2023年格力电器的经营活动产生现金流量将达到555.2亿元，较2021年的18.9亿元大幅增长[6] 投资评级 - 根据公司评级体系，买入意味着未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[7] - 风险评级A表示正常风险，未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[7] 其他 - 报告中提到的信息、资料、建议及推测仅反映公司发布当日的判断，不保证信息保持在最新状态[10]