报告公司投资评级 - 报告给予中国化学(601117.SH)买入评级[1] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营业收入1784亿元,同增13%;实现归母净利润54.3亿元,同增0.2%[1] - 2024Q1公司实现营收/归母净利润449/12.2亿,同增5.5%/9.5%,业绩环比显著提速[1] - 公司毛利率稳步上行,现金流大幅改善,2023年经营现金流净流入91.3亿元,较上年多流入76亿[1] - 2024Q1公司综合毛利率8.01%,同比+0.1pct,盈利能力延续改善[1] - 2024Q1公司新签合同额1279亿元,同增22%,环比显著提速,其中化工订单维持双位数高增[1] - 公司未完合同额4076亿元,为2023年营收2.3倍,在手订单充裕,有望保障全年业绩维持稳健增长[1] 公司投资价值分析 - 我们预计公司2024-2026年实现归母净利润60/69/80亿元,同比增长10%/15%/17%,EPS分别为0.98/1.12/1.31元[1] - 当前股价对应PE分别为7.1/6.2/5.3倍,维持"买入"评级[1] 风险提示 - 无[1][2][3][4][5][6][7]