财务数据 - 贵州茅台24年一季度营业总收入为464.85亿元，同比增长18.0%[1] - 24Q1茅台酒营收同比增长17.7%至397.07亿元，系列酒营收同比增长18.4%至59.36亿元[1] - 24Q1销售回款和经营性现金流同比分别增长29.3%和75.2%[1] - 24Q1批发代理渠道收入同比增长25.8%，直销渠道收入同比增长8.5%[1] - 24Q1毛利率维持稳定在92.7%，销售费用率和管理费用率分别同比增长0.53%和减少0.67%[1] - 预计公司2024-2026年EPS分别为70.32、81.45、94.35元/股，给予公司2024年25-30倍PE，对应合理价值区间为1758.10-2109.72元[2] - 公司2022-2026年营业收入和净利润呈稳定增长趋势，全面摊薄EPS逐年增长[4] - 可比公司估值表显示贵州茅台的PE和PB值在合理范围内，相对其他公司具有较高的估值[5] 未来展望 - 贵州茅台2026年预计每股收益为94.35元，净资产为290.07元[7] - 贵州茅台2026年预计营业总收入为2337.78亿元，营业利润为1644.52亿元[7] - 贵州茅台2026年预计资产负债率为14.2%，流动比率为6.30[7] 其他信息 - 分析师声明具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[8] - 分析师负责的股票研究范围包括贵州茅台、伊利股份、农夫山泉等公司[9] - 投资评级标准中，优于大市表示预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[9] - 市场基准指数的比较标准中，A股市场以海通综指为基准[10] - 法律声明中指出本报告仅供海通证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议[11] - 市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息仅供特定客户参考，不构成投资建议[13] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[14] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[14]