报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[6] 报告的核心观点 公司2023年业绩表现良好 - 2023年公司实现营收81.87亿元,同比增长10.55%;归母净利润为2.49亿元,同比增长18.19%。[1] - 2023年各项业务齐头并进,盈利能力有所回升。先进功能材料及器件、特种粉末冶金材料及制品、高品质特钢及焊接材料和环保与高端科技服务业务收入分别同比增长7.14%/12.09%/4.44%/44.00%。[3] 2024年一季度业绩环比改善 - 2024年一季度实现营收18.91亿元,环比下降11.75%;归母净利润0.79亿元,环比增长45.28%。[2] - 期间费用率下降,抵消了毛利率环比下降,导致净利率环比上升1.49个百分点至5.23%。[3] 公司聚焦核心产业 - 完成对安泰环境14%股权的转让,安泰环境将不再纳入公司合并报表,公司将更专注于"难熔钨钼和稀土永磁"两大核心产业。[3] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营收分别为85/98/115亿元,实现归母净利润分别为3.01/3.76/4.68亿元,EPS分别为0.29/0.36/0.44元。[3] - 对应PE分别为30.40/24.50/19.63倍,维持"买入"评级。[3]