报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2023年业绩大幅增长,营收45.45亿元,同比增长16.55%,归母净利润2.98亿元,同比增长316.76% [1] - 公司各品牌和渠道收入均实现增长,其中VGRASS收入增长30%,云锦收入增长120.42%,Teenie Weenie收入增长16.68%,直营店收入增长9.92%,加盟店收入增长150.73%,线上收入增长15.02% [2] - 公司毛利率稳定在69.20%,期间费用率下降8.32个百分点,经营质量持续改善 [3] - 公司2024年一季度盈利能力提升,营收11.53亿元,同比下降1.24%,归母净利润1.16亿元,同比增长13.19% [4] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入从39.99亿元增长至61.83亿元,年复合增长率为12.6% [4] - 2022-2026年归母净利润从0.71亿元增长至5.41亿元,年复合增长率为19.9% [4] - 2022-2026年EPS从0.21元/股增长至1.56元/股 [4] - 公司估值水平合理,2024年预计市盈率9.62倍 [4]