业绩总结 - 贵州茅台2024年一季度营业总收入同比增长18.04%[1] - 茅台酒和系列酒同步增长，茅台酒营收为397.07亿元，同比增长17.75%[4] - 公司维持盈利预测，预计2024-2026年营收分别为1722/1961/2197亿元，同比增长17%/14%/12%[6] - 公司预测2026年的营业收入将达到219,736百万元，较2023年增长48.7%[8] - ROE预计在2026年将达到33.2%，ROIC为47.0%[8] - 公司建议买入该股票，预期未来6-12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[9] 渠道和市场 - 直销渠道收入占比为42%，预计24年直销渠道收入增长将放缓，各渠道增长更加平衡[5]