报告公司投资评级 - 报告给予中远海能(600026 CH)优于大市的投资评级 [1][10] 报告的核心观点 - 原油运价开年表现优于预期,供需偏紧体现。2024年1月-3月,VLCC-TD3C平均日收益4.4万美元/天,3月受益于货盘集中释放和中东区域船位紧张,运价一度超过7万美元 [11] - 油运景气延续,有望实现运价中枢与估值双重提升。供给端逻辑坚实,VLCC景气持续至少27年,景气高位维持助推估值。需求端23年拖累油运表现的因素有望反转 [12][13] - 预计24-26年归母净利润73.77/81.41/89.49亿元,对应PE10.19x/9.24x/8.40x。给予24年13.6倍估值,目标价20.95元不变,维持优于大市评级 [13] 报告分析内容总结 公司经营情况 - 2024年Q1,归属于母公司所有者的净利润12.36亿元,同比增长12.76%;营业收入58.38亿元,同比增长3.68%;基本每股收益0.259元,同比增长12.76% [10] 行业及市场分析 - 原油运价开年表现优于预期,供需偏紧体现。2024年1月-3月,VLCC-TD3C平均日收益4.4万美元/天,3月受益于货盘集中释放和中东区域船位紧张,运价一度超过7万美元 [11] - 油运景气延续,有望实现运价中枢与估值双重提升。供给端逻辑坚实,VLCC景气持续至少27年,景气高位维持助推估值。需求端23年拖累油运表现的因素有望反转 [12] 财务预测 - 预计24-26年归母净利润73.77/81.41/89.49亿元,对应PE10.19x/9.24x/8.40x [13] - 给予24年13.6倍估值,目标价20.95元不变,维持优于大市评级 [13]