报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,首次覆盖 [3] 报告的核心观点 业绩稳健增长，AIDC 前景广阔 - 2023年公司营收43.5亿元,同比增长60.3%;归母净利润17.6亿元,同比增长47% [2] - IDC业务持续增长,AIDC业务拓展顺利,逐渐成为公司第二增长极 [2] - 公司已在全国6大区域建成7个AIDC智算基础设施集群,基本完成全国"一体化算力中心体系"框架布局 [2][11] 盈利能力略有下滑,费用管控良好 - 2023年公司综合净利率为40.4%,同比下降8.4%,但整体盈利能力仍处于较高水平 [2] - 费用端管控良好,销售/管理/财务费用率分别同比下降0.1/0.6/0.2个百分点 [2][20] 数据中心行业前景广阔,公司有望进一步发展 - 数字化转型、人工智能技术推动数据中心行业需求持续发展,市场空间广阔 [2] - 公司坚持"自投、自建、自持、自运维"模式,已在全国六大核心区域、七大算力节点均布局了园区级算力中心,有望在行业需求持续增长背景下进一步发展 [2][11] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年EPS分别为1.29元、1.67元、2.25元,对应动态PE分别为23倍、18倍、13倍 [3] - 给予公司2024年30倍估值,对应目标价38.7元,首次覆盖给予"买入"评级 [3][25]