公司研究 | 年报点评 沪农商行 601825.SH 买入（维持） 扩表节奏稳健，负债成本有所改善 股价（2024年04月26日） 6.61元 目标价格 7.16元 52周最高价/最低价 7.14/5.41元 ——沪农商行23A年报&24Q1季报点评 总股本/流通A股（万股） 964,444/462,176 A股市值（百万元） 63,750 核心观点 国家/地区 中国 行业 银行 ⚫ 24Q1营收增速小幅回升，利润增速回落。沪农商行23A/24Q1营收、PPOP、归母 报告发布日期 2024年04月28日 净利润累计同比增速较23Q3/23A分别-1.4pct/+0.6pct、-5.0pct/+2.7pct、-5.2pct/- 9.2pct。拆分来看，24Q1净利息收入同比增速较23年末下滑1.7pct至-2.0%；保 险报行合一、公募手续费调降背景下，中收有所承压，手续费净收入同比增速较23 1周 1月 3月 12月 绝对表现% -5.03 -1.49 3.44 20.17 年末大幅下滑29.0pct至-23.7%；其他非息收入同比增速表现亮眼，在高基数基础 相对表现% -6.23 -2.63 -4.07 ...