报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4][5] 报告的核心观点 - 公司2023年营收576.8亿元,同比增长7.74%,归母净利37.23亿元,同比下降5.03%,其中快递归母净利38.40亿元,同比增长5.15%,份额16.1%,同比增加0.2个百分点 [1] - 2024年一季度,公司营收154.27亿元,同比增长19.5%,归母净利9.4亿元,同比增长4.1%,其中快递归母净利9.94亿元,同比增长11.87% [1] - 公司单票快递收入、成本、期间费用等指标均有所下降,单票快递归母净利保持稳定 [1][2] - 公司通过数字化重塑加盟网络,强化服务溢价,展示出较好的分红能力和分红意愿,远期分红提升潜力较大 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为44.57/53.79/62.80亿元,对应2024年4月26日收盘价PE为12.2/10.1/8.7倍,短中长期均适合布局 [4] 财务数据总结 - 2023年公司营收576.8亿元,同比增长7.7%;归母净利37.23亿元,同比下降5.0% [7] - 2024年预计营收68377百万元,同比增长18.5%;归母净利44.57亿元,同比增长19.7% [7] - 2025年预计营收76540百万元,同比增长11.9%;归母净利53.79亿元,同比增长20.7% [7] - 2026年预计营收84359百万元,同比增长10.2%;归母净利62.80亿元,同比增长16.8% [7] - 公司2023-2026年毛利率分别为10.2%、10.1%、10.6%、11.1%,ROE分别为12.9%、13.8%、14.7%、15.2% [7] - 公司2023-2026年每股收益分别为1.08元、1.29元、1.56元、1.82元 [7]