业绩总结 - 公司在2024年一季度实现营收54.85亿元，同比增长12.37%[1] - 公司24Q1毛利率为20.17%，同比增长0.49个百分点，环比增长4.54个百分点[2] - 公司传统核心业务实现21.68亿元，同比增长11.7%，其中晨光科技实现2.47亿元，同比增长32.72%[2] - 公司零售大店业务实现3.71亿元，同比增长23.53%，全国拥有678家零售大店[3] - 公司办公直销业务实现29.47亿元，同比增长11.59%，持续拓展MRO工业品、营销礼品、员工福利业务场景[3] 未来展望 - 公司2024/25/26年预计每股收益分别为1.98/2.35/2.77元，对应PE为17X/15X/12X，维持“推荐”评级[3] - 公司2024年预计归母净利润为1831.41百万元，同比增速为19.95%[5] - 公司2024年预计EPS为1.98元，对应PE为17.30[5] - 公司2026年预计营业收入将达到39790.58百万元，较2023年增长约70.5%[7] - 公司2026年预计净利润为2799.52百万元，较2023年增长约70.3%[7] - 公司2026年预计ROE为17.80%，较2023年略有下降[7] - 公司2026年预计P/E为12.36，较2023年有所下降[7] - 公司2026年预计EV/EBITDA为5.40，较2023年显著下降[7] 风险提示 - 风险提示包括消费力恢复不及预期、采购需求不及预期、市场竞争加剧[5] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[11] - 推荐评级对应相对基准指数涨幅在10%以上，中性评级在-5%至10%之间，回避评级为相对基准指数跌幅5%以上[11]