公司业绩 - 公司23年实现收入55.22亿元，同比增长10.14%[1] - 公司24Q1实现营收10.97亿元，同比增长27.06%[1] - 公司23年毛利率为73.90%，同比下降1.31pp[2] - 公司23年线上收入占比64.57%，同比下降0.37%[2] - 公司24Q1扣非归母净利润为1.54亿元，同比增长21.94%[3] - 公司23年薇诺娜主品牌收入为51.9亿元，同比增长6.3%[2] - 公司2023年护肤品业务收入为48.70亿元，同比增长6.86%[5] - 公司2023年彩妆收入为1.69亿元，同比增长217.28%[5] - 公司2023年线上渠道实现收入35.52亿元，同比下降0.37%[5] - 公司2023年线下渠道实现收入14.27亿元，同比增长49.87%[5] 公司展望 - 公司24-26年预计实现归母净利润11.0、13.4、16.2亿元，给予公司24年30倍PE，对应合理价值78.04元/股，维持“买入”评级[2] - 公司预计24-26年线上自营收入增速分别为23%、21%、20%[13] - 公司预计24-26年OMO渠道收入增速均为10%[13] - 公司预计24-26年线下OTC渠道收入增速分别为45%、35%、30%[13] - 公司预计24-26年归母净利润分别为11.0、13.4、16.2亿元，同比增长45.6%、21.6%、20.9%[13] 公司发展 - 公司持续研发创新，与法国前沿实验室及日本前沿实验室紧密合作，共同开展皮肤学靶点与机理的深入研究[9] - 公司成功并购了悦江投资，获得了“姬芮（Za）”和“泊美（PURE&MILD）”两个品牌，补齐了公司大众线护肤及彩妆版图[9]