报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告核心观点 - 2023年和2024年一季度营业收入分别同比增长7.2%、6.3%，归母净利润分别同比增长16.2%、12.8% [1] - 2023年贷款同比高增28.3%，2024年一季度贷款较期初增长10.4%，反映区域优势和资产端能力 [1] - 不良率历史新低，不良净生成率保持极低水平，资产质量非常优异 [1][4][5] - 成都银行是典型的红利增长型银行，每年分红比例均不低于30%，业绩强劲和稳定高分红，意味着动态股息率有望每年持续上行 [2][6] 营业收入和利润情况 - 2023年和2024年一季度营业收入分别同比增长7.2%、6.3% [1] - 2023年和2024年一季度归母净利润分别同比增长16.2%、12.8% [1] - 2023年利息净收入同比增长6.9%，2024年一季度同比增长8.1% [1] 资产质量情况 - 2023年末和2024年3月末不良贷款率分别为0.68%、0.66%，资产质量非常优异 [1][4][5] - 2023年不良贷款净生成率低至0.18%，逾期贷款比例较6月末下降2BP至0.80%，关注类贷款比例环比持平于0.41% [5] - 2023年末、2024年一季度末拨备覆盖率分别为504.29%、503.81% [5] 业务发展情况 - 2023年贷款同比高增28.3%，2024年一季度较期初增长10.4%，其中企业贷款较期初高增长12.8% [1][4] - 2023年存款同比增长19.2%，2024年一季度较期初增长7.0%，其中公司存款和个人存款分别较期初增长3.9%、10.9% [4] - 预计全年贷款增速仍将保持上市银行领先，包括政府基建类、制造业贷款的对公贷款是核心增长点 [4] - 预计随着经济复苏推进，居民信心逐步恢复，活期存款占比有望逐步提升，支撑负债成本率的改善 [4] 净息差情况 - 2023年全年净息差较上半年下降11BP至1.81%，贷款收益率下降12BP至4.61% [4] - 2024年一季度利息净收入同比增长8.1%，考虑到按揭贷款占比为14.7%，预计一季度净息差受贷款重定价影响继续下行 [4] - 预计银行业净息差仍将承压，资产端新发放贷款利率依然在低位，零售贷款利率还在明显下降 [4] - 不过今年存款付息率有望小幅下行，缓释一部分净息差压力 [4]