报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级[1] 报告的核心观点 - 2023年公司收入和利润均实现增长,经营质量明显提升[12] - 2023年公司TW品牌、维格娜丝和云锦品牌收入分别同比增长16.68%、12.37%和120.42%[4] - 2023年公司线上渠道收入同比增长15.02%,线下渠道收入同比增长17.16%[5] - 2023年公司毛利率保持稳定,费用率下降8.32个百分点,盈利能力大幅提升[7][9] - 2024年公司将继续优化线下渠道结构,加强产品开发和供应链管理,提升经营效率[13] 财务数据总结 - 2023年公司营业收入为45.45亿元,同比增长16.55%;归母净利润为2.98亿元,同比增长316.76%[1][2] - 2024年一季度公司营业收入为11.53亿元,同比下滑1.24%;归母净利润为1.16亿元,同比增长13.19%[3] - 2023年公司存货同比减少19.17%,存货周转天数同比减少59天;应收账款同比增长24.27%,应收账款周转天数同比减少9天[11] - 2023年公司经营净现金流为9.33亿元,同比增长69.99%[11] 估值分析 - 报告预测公司2024-2026年EPS分别为1.04元、1.30元和1.50元,对应PE为10倍、8倍和7倍[14] - 报告认为公司估值较低,盈利水平优化确定性强,上调至"买入"评级[14]