报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年一季度公司实现营业收入396.33亿元,同比下降20.76%;归母净利润37.57亿元,同比下降41.85% [1] - 煤炭业务量增价减,毛利下滑。煤炭综合售价下降29.24%,吨煤成本下降18.77%,煤炭业务毛利下降37.05% [1] - 化工业务盈利提升,毛利增长10.07% [1] - 电力业务盈利微增,毛利增长9.89% [1] - 2024年公司将深化"两增三降四提升"活动,重点突出产品产量、达产达效项目的增加,优化生产组织和工艺,加快重点增量项目建设,降低负债率、成本费用和资金占用,提升盈利能力、劳动生产率、科技研发投入和营业现金比率 [1] 财务指标总结 - 2024-2026年公司归母净利润预计为190.01/207.51/220.43亿元,对应EPS为2.55/2.79/2.96元/股,PE为9/8/8倍 [2] - 2023年营业收入150,025百万元,同比下降33.3%;归母净利润20,140百万元,同比下降39.6% [3] - 2023年毛利率40.64%,净利润率13.42%,ROA 5.68%,ROE 27.70% [3] - 2023年资产负债率66.60%,流动比率0.78,速动比率0.40,现金比率0.31 [3]