报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入"[1] 报告的核心观点 - 1Q24公司营收和扣非归母净利润均创季度历史新高[1] - 公司1Q24业绩快速增长主要系受益于安卓产业链全面回暖以及汽车连接器业务快速成长[1] - 公司将加强在AI相关领域的高频、高速产品布局[1] - 随着国内新能源汽车智能化程度不断提升以及出海和内销双旺，预计2024年公司汽车连接器业务将继续实现高增长[1] - 安卓系手机需求复苏，公司的射频连接器及电磁兼容件相关产品在下半年订单也有所回升[2] - 公司的BTB产品与头部客户持续深入合作，国产替代大趋势下，预计公司BTB产品在头部客户中的份额将进一步提升[2] 营收和利润情况 - 2023年公司实现营收31.29亿元(同比+5.4%)，实现归母净利润3.56亿元(同比-19.6%)，扣非归母净利润3.48亿元(同比+19.7%)[1] - 4Q23公司实现营收9.24亿元(同比+22.4%，环比+10.1%)，归母净利润1.09亿元(同比+254.5%，环比-11.0%)[1] - 1Q24公司实现营收10.4亿元(同比+68.8%，环比+12.5%)，归母净利润1.62亿元(同比+244.4%，环比+48.8%)，扣非归母净利润1.51亿元(同比+252.1%，环比+34.8%)[1] 研发投入情况 - 2023年公司研发费率9.47%，同比提升0.55pct，1Q24公司投入研发费用1.13亿元，同比增长69.67%[1] - 公司新增服务器用Multi-trak线缆组件的研发，实现服务器内部主板到背板以及主板到加速卡的互联[1] 汽车连接器业务 - 2023年公司汽车连接器实现营收8.23亿元，同比增长60%[1] - 2023年我国新能源汽车产量达到958.7万辆，同比增长35.8%，预计2024年销量有望达到1150万辆[1] - 2023年国内新能源汽车出口达120.3万辆，同比增长77.6%，呈现出出口持续扩大、国内走向海外的全球化发展趋势[1] 消费电子业务 - 安卓系手机需求复苏，公司的射频连接器及电磁兼容件相关产品在下半年订单也有所回升[2] - 公司的BTB产品与头部客户持续深入合作，国产替代大趋势下，预计公司BTB产品在头部客户中的份额将进一步提升[2] 盈利预测与估值 - 我们预计公司2024-26年归母净利润为6.15/8.08/11.14亿元(同比+72.6%/+31.5%/+37.8%)，对应当前市值PE为29/22/16x[2]