报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 非新冠自产业务快速增长 - 2023年公司非新冠业务实现收入17.11亿元,同比增长36.30% [2][3][8] - 其中国内非新冠自产收入11.74亿元,同比增长47.80%;海外非新冠自产收入1.52亿元,同比增长38% [2][8] - 2024Q1公司非新冠自产收入3.42亿元,同比增长43.33% [3][9] 发光业务表现亮眼 - 2023年公司化学发光业务实现收入11.68亿元,同比增长50.04% [2][8] - 其中国内发光收入10.35亿元,同比增长51.14%;海外发光收入1.34亿元,同比增长42.04% [2][8] - 2024Q1公司国内自产发光业务收入2.74亿元,同比增长47.74%;海外自产发光收入3351万元,同比增长49.76% [3][9] - 公司化学发光仪国内外装机量持续提升,国内新增装机1396台,其中600速机型装机488台,占比34.96%;海外新增装机684台 [8][10] 盈利能力持续提升 - 2023年公司毛利率为56.81%,同比提升2.84个百分点;2024Q1毛利率为62.34%,同比提升18.02个百分点 [11] - 2023年公司销售/管理/研发费用率分别为19.26%/8.39%/15.45%,同比分别增加6.87/5.10/9.41个百分点;2024Q1单季度分别为21.20%/8.41%/19.43%,同比分别增加8.45/0.42/10.39个百分点 [11][12] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司EPS分别为0.83元、1.14元、1.54元,对应市盈率分别为28.4倍、20.6倍、15.3倍 [4][13]