财务数据 - 公司2023年全年实现营收为61.2亿元，同比增长13.5%[1] - 公司2023年厨柜、衣柜、木门业务分别实现营收28.4亿元、25.1亿元、4.1亿元，同比增长分别为3.7%、19.2%、79.9%[2] - 公司海外业务实现营收1.5亿元，同比增长31.9%[3] - 公司2023年全年毛利率为37.1%，归母净利率为9.7%[6] - 公司2024-2025年营收预测下调至67.1/73.6亿元，归母净利润下调至6.5/7.1亿元[14] - 公司2024年EPS预测为1.49元，对应PE为10倍[15] - 公司期间费用率为24.4%，销售费用率和管理费用率有所降低[8] 业务展望 - 公司海外业务发展良好，海外渠道布局逐渐拓展至零售加盟领域[13] - 公司整装渠道和海外业务发展势头良好，维持“买入”评级[14] 未来展望 - 公司2024-2026年EPS分别为1.49/1.63/1.83元，当前股价对应PE分别为10/9/8倍[15] - 志邦家居2026年预计营业收入将达到8301百万元，较2022年增长54.1%[17] - 2026年预计每股收益为1.83元，较2022年增长6.4%[17] - 2026年预计每股净资产为11.17元，较2022年增长21.1%[17] - 公司盈利能力稳健，ROE在2022-2026年间保持在16.4%-18.6%之间[17] - 公司资产负债率逐年下降，2026年预计为41%[17] - 公司有息债务比例逐年增加，2026年预计为39.34，较2022年增长413.3%[17] - 公司股息率逐年增长，2026年预计为2.6%[18] 报告声明 - 报告提醒分析方法和模型的局限性，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[19] - 分析师声明报告基于勤勉的职业态度和专业审慎的研究方法，独立客观地出具报告[20] - 光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中国境内的分销[21] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[22] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[22] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[22]