财务数据 - 公司2024年一季度实现营收489.56亿元，同比-26.14%，环比+33.52%[1] - 2024年一季度，公司主营产品电解铝和氧化铝的价格同比和环比均有所上升，24Q1长江有色市场A00铝含税均价为1.90万元/吨，同比+3.19%，环比+0.43%；氧化铝现货含税均价为3350元/吨，同比+14.6%，环比+11.5%[1] - 公司资产负债率持续优化，2024年一季度末为51.61%，较2023年末下降1.69%[6] - 公司一季度原铝产量同比+16%，主营产品盈利能力提升，原铝单位净利润1560元/吨左右，氧化铝515元/吨左右，均较2023年有明显提升[8] - 公司维持盈利预测，维持“增持”评级，预计2024-2026年营业收入2,229.65/2,265.90/2,315.09亿元，同比增速-0.94%/1.63%/2.17%，归母净利润85.00/102.21/116.26亿元，同比增速26.54%/20.25%/13.75%，摊薄EPS为0.50/0.60/0.68元，当前股价对应PE为15.2/12.6/11.1x[10] - 中国铝业股价在2024年4月26日为7.53元，预计2026年EPS将达到0.60元，PE为11.1倍，总市值为1292亿元[11] - 云铝股份2024年预计EPS为1.54元，PE为9.1倍，总市值为509亿元[11] - 公司2026年预计营业收入为231509百万元，营业利润为28587百万元，净利润为11626百万元[12] - 每股净资产预计在2026年将达到4.46元，ROE预计为16%[12] 投资评级 - 公司维持“增持”评级[10] - 投资评级中，买入表示股价表现优于市场指数20%以上，卖出表示股价表现弱于市场指数10%以上[14] 报告声明 - 报告作者声明独立、客观、公正，不受第三方影响[13] - 报告提醒投资者本报告仅供参考，不构成出售或购买证券的要约或邀请，投资者应自行承担风险[16] 证券投资咨询 - 证券投资咨询业务是指机构提供证券投资分析、预测或建议等有偿咨询服务的活动[17] - 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的基本形式，包括对证券及相关产品进行分析，形成投资意见并向客户发布[18] - 国信证券经济研究所位于深圳、上海和北京，提供证券研究报告服务[19]