业绩总结 - 华能水电2023年度报告显示，营业收入为234.61亿元，同比下降0.51%[1] - 2024年一季度报告显示，营业收入为44.20亿元，同比增长3.58%[1] - 归母净利润2023年同比增长5.58%，2024年一季度同比增长17.25%[1] - 公司综合毛利率同比提升1.7%[2] - 利息费用同比下降14.9%[2] - 公司预计2024-2026年的净利润增长率分别为23.3%、5.7%、5.4%[4] - 公司给予目标价10.00元/股，维持“谨慎推荐”评级[2] - 华能水电2026年预计营业总收入为28,750亿元[5] - 2026年净利润率预计为39.33%[5] - ROA为5.05%，ROE为12.02%[5] 电量表现 - 四川水电澜沧江流域10座电站完成电量同比下降15.7%[2] - 太平驿电站完成电量同比增长15.5%[2] 风险提示 - 流域来水偏枯、需求下滑、市场交易电价波动、财税政策调整[3] 财务指标 - 2026年流动比率、速动比率、现金比率分别为0.40、0.40、0.30[5] - 资产负债率逐年下降，分别为63.78%、61.40%、58.96%、55.20%[5]