报告公司投资评级 中远海能的投资评级为"买入"(维持) [1] 报告的核心观点 1) 红海绕行结构性利好VLCC,2024Q1运价堪比常年旺季 [2] 2) 供给紧张支撑淡季运价,重点关注事件影响和传统旺季 [3] 3) 中远海能是全球油、气运输龙头,预计2024-2026年业绩稳步增长 [4][5] 公司投资价值分析 1) 2024年一季度公司实现归母净利润12.36亿元,同比增长12.76%;扣非归母净利润12.36亿元,同比增长39.81% [1] 2) 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将分别达到258.95、279.05、362.10亿元和68.03、82.79、95.96亿元,对应PE为11、9、8倍 [5][7] 3) 公司具有较强的盈利能力,ROE在18%-20%之间,估值水平合理 [7][8] 风险提示 1) OPEC+减产超预期 [6] 2) 地缘危机冲突 [6] 3) 油轮订单超预期 [6] 4) 政策性风险 [6] 5) 全球经济大幅下滑 [6] 6) 现金分红或不及预期 [6]