报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 煤炭业务 - 一季度煤炭产销量稳步增长,煤炭生产成本同比下降 [2] - 2024年一季度公司商品煤产量3464万吨,同比+15.43%;煤炭销量3418万吨,同比+7.11% [2] - 2024年一季度公司实现煤炭业务收入248.5亿元,同比-24.2%;自产煤实现销售收入210.3亿元,同比-20.5% [2] - 2024年一季度公司煤炭业务成本152.3亿元,同比-13%;自产煤平均成本为394元/吨,同比-9.95% [2] 煤化工业务 - 2024年一季度,公司煤化工产品产量216.4万吨,同比+1.8%;销量188.1万吨,同比-3.6% [2] - 2024年一季度,公司煤化工业务实现收入62.58亿元,同比-4% [2] - 2024年一季度,公司煤化工业务成本52.09亿元,同比-6.4% [2] 内生外延发展 - 公司规划发展8个优势项目,其中矿业方面加快推进5个项目,高端化工新材料方面推进3个项目 [3] - 公司将积极履行同业竞争承诺,稳步推进收购控股股东的煤炭资产 [3] 盈利预测及评级 - 预计未来3年的国内外煤炭中枢价格将中高位运行,公司有望朝向"世界一流的清洁能源供应商"持续成长 [5] - 预测公司2024-2026年归属于母公司的净利润分别为211、237、265亿元,EPS为2.84、3.18、3.56元/股,对应PE为8.19、7.30、6.52倍 [5] - 维持公司"买入"评级 [5] 风险因素 未涉及 [6]