报告公司投资评级 - 报告给予"平煤股份"买入评级,维持原有评级 [1] 报告的核心观点 煤炭业务 - 2024年一季度,公司实现原煤产量662.8万吨,同比-15.0%,商品煤销量691.2万吨,同比-12.9%,主要受矿井事故影响 [4] - 但吨煤售价实现1156元/吨,同比+9%,吨煤成本实现834元/吨,同比+11%,吨煤毛利实现322元/吨,同比+5% [4] - 全年来看,公司2024年精煤产量计划1305万吨,相较2023年精煤产量1269万吨提升36万吨(+2.8%) [4] 高分红特征 - 公司每年以现金方式分配的利润原则上不少于当年实现的合并报表可供分配利润的60% [5] - 公司拟每10股派发现金股利9.90元(含税),合计24.3亿,分红比率60.6% [5] 其他 - 公司煤焦一体化业务不断拓展,提质增效持续落实,减少同业竞争 [6][7] - 公司下修可转债转股价格,促进债转股 [8] - 公司回购股份、控股股东及高管增持,彰显自身发展信心 [9] 盈利预测和投资评级 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为307.4/322.4/332.5亿元,同比-3%/+5%/+3%,归母净利润分别为39.2/44.6/49.6亿元,同比-2%/+14%/+11% [10] - 对应当前股价PE为8.3/7.3/6.6倍,维持"买入"评级 [10]