报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] - 上次评级也为"增持" [1] - 目标价格为25.12元 [1] 报告的核心观点 - 公司品类协同成效显著,整家一体化战略持续深化 [1] - 预计渠道端将精耕细作,伴随产能和销售网络逐步配齐,南方及海外市场有望贡献增量 [1] - 2024-2026年EPS预测分别为1.57/1.78/2.01元,维持目标价25.12元 [1] - 2023年公司收入和净利润分别同比增长13.50%和10.76% [1] - 2024Q1公司各品类收入和毛利率表现良好,其中木门业务迅速起量,毛利率提升明显 [1] - 公司整装渠道合作业务增速34.5%,2024年整装占比有望达到30% [1] - 公司将加大下沉市场布局,重点发力南方弱势市场 [1] 财务数据总结 - 2023年营业收入61.16亿元,同比增长13.50% [1] - 2023年归母净利润5.95亿元,同比增长10.76% [1] - 2024年EPS预测为1.57元,2025年EPS预测为1.78元,2026年EPS预测为2.01元 [1] - 2023年每10股派发现金红利7.0元,分红比例提升至51.35% [1] - 公司2023年毛利率为37.1%,EBIT率为11.2%,净利润率为9.7% [2] - 公司2023年净资产收益率为18.1%,总资产收益率为9.3%,投入资本回报率为18.5% [2] 风险提示 - 无 [1]