洽洽食品2023年报点评:2023路途曲折,2024曙光在即
洽洽食品(002557) 国泰君安·2024-04-26 20:02
业绩总结 - 公司2023年受制于消费力及成本回落放缓,年度业绩承压,但自2023下半年以来业绩逐步出现边际改善[1] - 公司2023Q4营收、利润同比下降,但2024Q1有望实现双位数增幅,瓜子原料成本有望回落,利润表现有望修复[1] - 公司2024年预计营业收入为7711百万元,净利润为1062百万元,每股净收益为2.09元,经营利润率为15.5%[1] - 公司2025年预计营业收入为8712百万元,净利润为1243百万元,每股净收益为2.45元,经营利润率为15.3%[1] - 公司2026年预计营业收入为9786百万元,净利润为1406百万元,每股净收益为2.77元,经营利润率为16.2%[1] 未来展望 - 公司看好消费力修复趋势,瓜子品类产品结构有望修复,成本层面预计有望呈现显著回落,利润表现有望实现显著修复[1] - 公司维持“增持”评级,预计2024-26年EPS分别为2.09元、2.45元、2.77元,目标价为47.3元[1] - 公司维持“增持”评级,预计2025年盈利将上调,2026年盈利也将增加[4] 新产品和新技术研发 - 公司看好洽洽瓜子产品结构修复和坚果品类增长,预计瓜子原料成本在2024年有望显著回落[7] 市场扩张和并购 - 公司净资产收益率逐年提升,投入资本回报率稳步增长,市盈率逐年下降,股息率逐年增加[1] 其他新策略 - 公司风险因素包括食品安全、产业政策调整、管理层更替等[1] - 报告中的投资建议评级包括增持、谨慎增持、中性和减持,以相对沪深300指数涨跌幅为基准[16] - 公司利用信息隔离墙控制内部信息流动,可能持有报告中提到的公司证券并提供相关服务[13]